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智通财经APP获悉 ，周三，奈飞(NFLX.US)涨2% ，报96.47美元 。据报道 ，奈飞计划在12至18个月内完成华纳兄弟探索公司(WBD.US)交易，已提交与交易相关的HSR申报文件 。奈飞周三上午致信华纳兄弟股东 ，重申其要约更优 ，并敦促他们批准该协议。奈飞联合首席执行官泰德·萨兰多斯写道："华纳兄弟探索董事会再次确认，奈飞的合并协议更优 ，我们的收购最符合股东利益 。"
华纳兄弟探索公司正建议其股东拒绝派拉蒙天舞公司(PSKY.US)的敌意收购要约 ，转而支持其与奈飞的原定协议，并认为派拉蒙的报价"更低劣"且"不充分" 。
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国信证券发布研报称，看好李宁（02331）品牌势能回升带动新的成长机会。预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.0亿元/26.8亿元/30.6亿元 ，看好后续新品与营销策略对业绩的拉动作用 。综合考虑公司作为本土龙头运动品牌经营反转向上的预期 、长期盈利增长潜力以及充沛的现金储备 ，维持公司21.20-22.30港元的合理估值区间，对应2026年约19-20倍市盈率 ，维持“优于大市 ”投资评级 。
国信证券主要观点如下：
运动行业：持续扩容 ，圈层细分
中国运动户外鞋服行业2025年市场规模约4400亿元，在经历疫情前的高速增长和疫情波动后 ，目前增速放缓在6%左右 ，同时内部结构发生显著变化：1）专业运动品类增长强于时尚运动，包括跑步 、户外和细分小球运动等领域增长强劲 ，但篮球市场较为承压；2）品牌格局从集中走向分散 ，从2019-2025年，行业CR10从76%降至68% ，先后发生国货崛起到垂类占优的趋势。
公司近况复盘：“国潮旗手 ”的折戟与重振
2019-2021年 ，公司在国潮红利中产品力与品牌力共振，业绩大幅增长，2021年净利润达40亿元 ，相当于3年前的5.6倍；2022-2024年 ，随着国潮退温及宏观经济压力，公司渠道结构和库存问题凸显 ，进入调整期 ，营收增速放缓至个位数，净利率从高双位数回落至10%出头；2025年 ，经过库存管控与渠道优化 ，公司直营渠道经营利润率见底回升，同时拿下至2028年的奥运周期的核心营销资源 ，新产品与新店型也开始同步发力 ，有望重振品牌势能 。股权层面，李宁家族通过非凡领越持续增持 ，持股比例从11.23%升至14.27% ，彰显长期信心 。
产品周期：时尚退潮、专业发力，品类细化拓展新机遇
上一轮品牌势能上升期，公司的主导品类是篮球和运动生活 ，其在近几年大幅回撤 ，占比从2021年峰值71%下滑至2025年上半年的46%；跑步品类强势崛起，2023-2024年增速达25%-45% ，占34%成为公司第一大品类。公司篮球鞋在经历量价齐跌后 ，价格逐步企稳，新IP系列销量攀升；跑鞋矩阵持续扩张 ，2025年底发布的“超?胶囊”科技有望助推跑鞋延续增长动能。同时 ，公司推出“荣耀金标”系列和户外系列，覆盖泛运动生活多元需求 ，为品类注入新增量 。
渠道布局：调整初现成效 ，圈层细化有望开拓增量市场
2024年起，公司主动缩减直营门店规模 ，控制门店面积 ，带动直营经营利润率从2023年约10%的低谷回升至2025年上半年的中双位数 。批发渠道保持稳定，加盟门店数小幅增长，反映经销商信心逐步恢复。2025年底 ，公司推出融合奥运元素的“龙店 ”和户外专门店 ，通过店型细分化精准切入圈层市场 。若品牌势能回升，现有门店的店效和折扣率改善有望撬动经营杠杆 ，推动新一轮渠道扩张 。
营销发力：从“天降红利 ”到主动出击 ，效果初步显现
李宁营销费用率过去多年低于10%，2025年起计划提升至低双位数 ，营销资源加持方向包括：签约中国奥委会 ，锁定2025-2028年核心奥运资源；加大跑步品类投入，通过马拉松赛事与精英运动员强化新品曝光；篮球领域代言人杨瀚森 、吉米巴特勒的影响力上升 ，有望弥补韦德退役后的营销空白。社交媒体运营同步强化 ，官方账号发帖数量 、粉丝量与“种草”互动数据同步增长 。
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评论列表（4条）
我是蜗牛号的签约作者“南城”！
希望本篇文章《开挂辅助工具“微信微乐麻将万能开挂器免费”科技辅助神器手机版教程》能对你有所帮助！
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